静安区

随着中国进出口贸易增长放缓，贸易顺差减少，做空人民币汇率的呼声更高。

（四）预设大股东可流通底价 防止大股东套现圈钱除了要进行时间锁定以外，还必须进行价格锁定。即将改革重点放在监审分离。

虽然十八届三中全会已将注册制改革方向写入文件，证监会也已提出要逐步向注册制过渡。而深交所上市公司数量达1544家，其中，中小板平均市盈率近40倍，创业板市盈率更是接近60倍。严控第一大股东持股比例，可以减少在公开募集过程中社会财富配置的不公。笔者呼吁多时的价格锁定政策谏言终于得到实现。  自证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》出台以来，市场一直翘首以盼，期待此次改革能为中国股市带来焕然一新的面貌，但就在改革被寄予厚望之际，1月21日沪指却一度失守2000点关口，重回1时代，这不禁使人大跌眼镜。

第三，上交所应对整体上市的错误做法予以坚决批判，建议上交所将四大行一分为三，减小股本规模，优化上市结构，维护股市生态平衡，防止大恐龙咬断食物链，导致股价起不来。其次，要打破沪大深小的现有上市格局。但人们很难不得出这样的结论，即主管部门依然存在矛盾。

自由化还使吸收储蓄竞争从传统银行业扩展到理财行业，这个新兴行业发行收益率较高、期限较短的金融产品，而在年末这个时节，很多理财产品都面临续期。中国央行迄今为止将重点放在管理利率上（即使偶尔会出现流动性紧张局面），这使得信贷扩张和杠杆继续快速增长。这种需求可能会持续几周，一直延续到明年1月底春节前为止。不过，金融市场的钱荒表明，中国正在采取重大但结果很难预测的政策努力，目标是在中期内抑制信贷的快速增长，并实现由市场决定资金成本。

译者/何黎 进入专题： 钱荒 。利率飙升的银行间市场在传统贷款监管领域以外的信贷资产扩张中处于核心位置，同时也是非金融和金融杠杆以及流动性需求增加的重要渠道。

很明显，对于利率和债券收益率上升、央行限制影子银行发展以及过热的房地产和基建市场等问题，中国银行业机构、国有企业以及地方政府融资平台依然较不敏感，或者说它们有能力规避这些问题  加快利率市场化改革步伐 目前，民间借贷为什么发展这么迅速，风险这么大？重要原因是：在这一轮银行货币政策调控的过程中，一方面，存款准备金率不断地提高。当前，金融领域的具体风险包括：从国际上看，第一，欧债危机，欧元陷入困境。目前金融领域最大的结构性风险是经营和监管的混业结构。

由于金融领域是垂直监管模式，对由一些地方小型的金融机构开展的企业间借贷等金融业务，监管部门鞭长莫及。应分清市场和政府的责任，政府应使用退出的国有资本，集中力量办好政策性银行。其次，理顺金融领域中央与地方关系。而地方政府又没有金融监管授权，因此，应把监管地方中小型金融机构的金融行为的职责赋予地方政府，而且把监管责任授权地方，即使出问题也是在局部，不会造成全国性的系统性风险。

在这种情况下，大量资金被从正规的金融体系中挤到了非正规金融体系，金融秩序出现了一定的混乱，金融风险不断加大。从长期来看，金融领域最大的流动性风险是货币发行量太大，如何化解？要加强中央银行的独立性，主要依靠建立规范的货币政策的决策机制。

第一个支柱是审慎监管。要解决上述问题，应加快利率市场化改革。

比如，国家开发银行回归到政府系统里面。  摘自《中国智库经济观察（2012―2013）》（社会科学文献出版社2013年5月版）。此外，应该建立至少一两家专门为中小企业贷款的政策性银行。要强化金融机构的约束，应从两个方面入手：一方面是民进，另一方面是国退。民间借贷问题、房地产业泡沫、地方平台的问题，根本上都和利率没有市场化密切相关。所谓的民进，是指放开市场准入，允许民间资本进入金融领域，开办民营股份制的金融机构，放宽市场准入，降低门槛。

因此，应建立一个分业监管强有力的协调机制，否则金融监管就要出问题。  推进金融安全网建设 金融安全网如同杂技表演时为表演者安全而设置的网，只有建立了金融安全网，才能够真正放开市场准入，各种金融机构才能在利率管制放开的情况下进行充分竞争，在出现问题时有安全网保护。

非正规金融体系的混乱及由此引发的金融风险的本质是负利率导致价值扭曲、资源配置出现问题。虽然几百家银行倒闭了，但尚没有出现存款人的挤兑，没有出现大面积的银行倒闭，一个很重要的原因就是存款保险制度起了很大的作用。

政策性银行商业化之后，商业化银行开始担任政策性银行的角色，响应政府号召，支持地方政府融资平台，这造成了很大的风险。同时，完善决策程序，将决策过程记录在案，适时公开，建立问责机制，以保证货币政策的科学化、规范化。

从国内来看，第一，房地产业金融泡沫破灭可能带来银行坏账上升的风险。第二个支柱是加强最后贷款人的独立性。要把货币政策决策权下放到中央银行，下放到货币政策委员会，把货币政策委员会从目前的咨询机构变成决策机构。一方面我们在力推混业经营，如金融控股集团、金融控股公司。

另一方面，利率浮动很小，利率基本上是负的。来源：学习时报 进入专题： 体制改革 金融风险 。

编后语：化解金融风险，作者认为根本出路在于加快金融体制改革，由此提出了金融体制进一步改革的建议。地方政府融资平台的贷款原来是由国家开发银行作为政策性银行提供的，贷款期限一般比较长、成本比较低，所以风险不大。

2008年金融危机，美国如果没有存款保险制度，肯定会比现在的情况糟得多。现在公认的存款保险制度最早是由美国人建立的，中央一级的存款保险制度是在大萧条时期，美国银行业倒闭了几千家，罗斯福总统上台后第一件事是通过银行法，规定建立了存款保险制度，成立了存款保险中心。

第三，日本严重的债务隐患。该选文中的观点为作者一家之言，值得探讨。金融安全网主要有以下三大支柱。第二，地方政府融资平台面临着资金链断裂的风险。

稳中求进的金融工作方针有两方面含义：一方面，面对国内外的风险，继续保持现有的宏观政策的方向，大方向保持不变，追求体制机制改革，追求经济结构调整，追求发展方式转变。国退则要求各级政府，包括中央政府的资金和地方政府的资金从国有的金融机构、商业性的金融机构退出。

所以，应建立专门的政策性银行向地方政府项目贷款，扶持一些公益性的项目。另一方面，以进求稳，加快发展方式转变，加快体制机制改革，加快经济结构调整来求得经济的稳定和社会的稳定。

另一方面我们又强调分业监管不能变，这样就带来了很大的结构性的风险，经营和监管不分容易出现监管真空。要避免经济出现比较大的波动，化解金融风险，需要加快改革。